Wirtschaftlicher Fokus F&A Warum entwerten W?hrungen vieler L?nder gegenüber dem US-Dollar stark ab?

Datum:[2024/4/28]

In letzter Zeit sind die Wechselkurse mehrerer W?hrungen wie des japanischen Yen, des koreanischen Wons, der indischen Rupie und der indonesischen Rupiah gegenüber dem US-Dollar deutlich gesunken, was zu Bedenken auf den M?rkten hinsichtlich der Stabilit?t der Kapitalm?rkte in Schwellenl?ndern geführt hat. Was sind die jüngsten Trends dieser W?hrungen? Welche negativen Auswirkungen hatte sie auf die Volkswirtschaften der betreffenden L?nder?

Analysten sagen, dass der Hauptgrund für die deutliche Abwertung relevanter W?hrungen der sogenannte "starke US-Dollar" ist, was bedeutet, dass die Politik der Federal Reserve zu einer deutlichen Aufwertung des US-Dollars geführt hat, wodurch Kapital aus den Schwellenl?ndern flie?t und die Risiken für Schwellenl?nder und die Weltwirtschaft versch?rft werden.


Am 25.April gingen Fu?g?nger an einem elektronischen Bildschirm in Tokio, Japan vorbei, der Echtzeit-Wechselkurse anzeigte. Foto von Xinhua Nachrichtenagentur Reporter Zhang Xiaoyu

Multinationale W?hrungen sind von Problemen geplagt

Die Bank of Japan beschloss am 26sten, ihre derzeitige Geldpolitik unver?ndert beizubehalten und führte keine quantitative Straffung durch, wie von der Au?enwelt erwartet. Nach der Ver?ffentlichung der Nachricht stürzte der kontinuierlich rückl?ufige japanische Yen erneut ein. Der japanische Yen auf dem Tokioter Devisenmarkt sank unter 158 Yen gegenüber dem US-Dollar und brach erneut das niedrigste Niveau seit Mai 1990er Jahren.

"Der Trend ist schockierend!" sagte Akira Ohmori, Chief Japanese Strategist bei Mizuho Securities, in einem Medieninterview und deutete darauf hin, dass die japanische Regierung jederzeit in den Markt eingreifen wird. Der Analyst sagte jedoch: "Jetzt liegt es an dem US-Dollar. Da der US-Dollar so stark ist, wird (Japan) Intervention nicht effektiv sein."

Noch vor wenigen Tagen war man besorgt darüber, ob der Yen unter das "gef?hrliche Niveau" von 155 Yen zu 1 Dollar fallen würde. Am 23ten erkl?rte der japanische Finanzminister Toshiichi Suzuki: "Wir werden keine Optionen ausschlie?en, um mit überm??iger Volatilit?t richtig umzugehen." Es hat sich gezeigt, dass die Erkl?rung der Regierung die Marktstimmung nicht verbessert hat.

Der japanische Yen ist nicht die einzige W?hrung, die in letzter Zeit problematisch war. Ende letzten Jahres lag der Wechselkurs des koreanischen Wons zum US-Dollar weniger als 1300 Koreanischer Won zum US-Dollar, und er ist nun auf fast 1380 Koreanischer Won zum US-Dollar gesunken. Am 16.April verpassten wir kurz die 1400 gewonnene Marke w?hrend des Handels. Die zuvor abgehaltene Sitzung der US-, japanischen und südkoreanischen Finanzminister erkl?rte, dass die drei L?nder "die ernsten Bedenken Japans und Südkoreas über die jüngste signifikante Abwertung des japanischen Yen und des koreanischen Wons anerkennen" und die Schwankungen des Devisenmarktes eingehend diskutieren werden.

W?hrenddessen haben auch W?hrungen mehrerer anderer asiatischer L?nder ?hnliche Trends gezeigt. Asiatische W?hrungen wie Indische Rupie, Indonesische Rupiah, Malaysischer Ringgit, Vietnamesische Rupiah und Philippinischer Peso zeigten weiterhin einen Abw?rtstrend. Die Bank of Indonesia hat kürzlich drei Hauptzinsniveaus um 25-Basispunkte angehoben, um die Stabilit?t des Wechselkurses der indonesischen Rupia zu st?rken. Analysten stellen die Wirksamkeit dieser Ma?nahme in Frage, da sie trotz mehrfacher Interventionen der indonesischen Zentralbank in den Markt nicht verhindern konnte, dass der Kurs der indonesischen Rupia um mehr als 5% von ihrem Niveau zu Jahresbeginn abschw?cht.


Am 25.April gingen Fu?g?nger an einem elektronischen Bildschirm in Tokio, Japan vorbei, der Echtzeit-Wechselkurse anzeigte. Foto von Xinhua Nachrichtenagentur Reporter Zhang Xiaoyu

Erhebliche Abschreibungen sind ein Problem

W?hrung ist das Anlageziel des Kapitalmarktes, und hinter der Abwertung steht der Geldfluss zum aktuell h?heren Zinssatz US-Dollar. W?hrung ist ein Transaktionsmedium, und seine Stabilit?t ist entscheidend für Handel, Handel und Lebensgrundlagen der Menschen. Insbesondere im Kontext der Globalisierung, die die gegenseitige Abh?ngigkeit zwischen den L?ndern f?rdert, hat eine deutliche W?hrungsabwertung in kurzer Zeit gravierende negative Auswirkungen auf die L?nder mit sich gebracht.

In Japan hat die deutliche Abwertung des Yen zu einer starken Importinflation geführt, und der Verbrauch steht vor dem Hintergrund steigender Importkosten st?ndig unter Druck. Hideo Kumano, Chief Economic Analyst am japanischen First Life Economics Research Institute, sagte, dass eine solche Abschreibung für Exportunternehmen nicht vorteilhaft w?re, sondern stattdessen zu einem weiteren Anstieg der schwer zu stabilisierenden Preise für Lebensmittel, Benzin und andere Energiequellen führen würde.

In Südkorea hat die Abwertung des koreanischen Gewinns aufgrund der starken Abh?ngigkeit von Importen für Lebensmittel und Energie zu einer h?heren Inflation geführt. Im M?rz dieses Jahres stieg der Verbraucherpreisindex (CPI) in Südkorea um 3,1% gegenüber dem Vorjahr an und übertraf damit die Markterwartungen und die Zielspanne der Bank of Korea. Der lebendige Druck auf das südkoreanische Volk hat deutlich zugenommen. Darüber hinaus wird die Abwertung des koreanischen Wons auch Kapitalabflüsse verursachen und Finanzm?rkte st?ren.

In L?ndern wie Indonesien und Vietnam erschwert die deutliche Abwertung der Lokalw?hrung aufgrund hoher Leistungsbilanzdefizite, Inflationsraten und Auslandsverschuldung die Rückzahlung gro?er Auslandsschulden und Zinsen, was gr??ere Risiken für die wirtschaftliche Stabilit?t darstellt.

Bemerkenswert ist, dass der Renminbi auf dem Devisenmarkt eine starke Widerstandsf?higkeit gezeigt hat. Zhu Hexin, Vizepr?sident der Volksbank von China und Direktor der Staatsverwaltung für Devisen, erkl?rte kürzlich auf einer Pressekonferenz des Informationsbüros des Staatsrates, dass der Renminbi gegenüber einem Korb von W?hrungen stetig gestiegen ist und bei den globalen W?hrungen konstant abschneidet. Gesamtsaldo der grenzüberschreitenden Kapitalstr?me und die allgemeine Stabilit?t der Devisenreserven.


Am 20.M?rz nahm der Vorsitzende der Federal Reserve Powell an einer Pressekonferenz in Washington teil. Foto von Xinhua News Agency Reporter Liu Jie

Der starke US-Dollar "erntet die Welt"

Die meisten Analysten schreiben den Grund für die Abwertung der W?hrungen in vielen asiatischen L?ndern dem starken US-Dollar zu. Die Federal Reserve der Vereinigten Staaten hat ihren Referenzzins hoch gehalten, gepaart mit den anhaltenden geopolitischen Spannungen in den letzten Jahren, die zu globalen Kapitalstr?men in Richtung US-Dollar führten.

Kurzfristig gesehen war die Erkl?rung des Vorsitzenden der Federal Reserve Powell am sechzehnten dieses Monats eine direkte Ursache für eine deutliche Abwertung vieler asiatischer W?hrungen. Powell sagte bei einer Veranstaltung, dass die jüngsten Inflationsdaten zeigen, dass die Federal Reserve mehr Zeit braucht, um das Vertrauen zu akkumulieren, das zur Senkung der Zinss?tze erforderlich ist. Mit anderen Worten deutet er an, dass die Federal Reserve es nicht eilig hat, die Zinsen zu senken.

Sobald die Nachricht herauskam, war der Markt in Aufruhr. Seit letztem Jahr glaubt der Markt allgemein, dass die Federal Reserve die Zinsen in diesem Jahr senken wird. Wenn sich die Haltung der Federal Reserve ?ndert, ?ndert sich die Anlegerpsychologie. Der US-Dollar-Index, der den Wert des US-Dollars gegenüber sechs Hauptw?hrungen misst, ist in jüngster Zeit auf H?chstst?nde gestiegen, was direkt zu einem Verkaufstrend in vielen asiatischen W?hrungen führte.

Die aktuelle Abwertungsrunde des Yen begann Anfang 2022. W?hrend des COVID-19 führte die Federal Reserve eine beispiellose "gro?e Wasserfreigabe" durch. In 2022 machte sie eine "scharfe Wende" und begann, die Zinsen aggressiv zu erh?hen, um mit der Inflation fertig zu werden, was schwerwiegende negative Spillover-Effekte auf die Weltwirtschaft brachte. Viele Nicht-US-W?hrungen erlebten mehrere Runden scharfer Abwertungen.

Angesichts der anhaltenden geopolitischen Spannungen und der hohen Inflation in den Vereinigten Staaten k?nnte die Federal Reserve, wenn sie ihren Referenzzins über einen l?ngeren Zeitraum auf ihrem aktuellen hohen Niveau beibeh?lt, die W?hrungsabwertung in anderen L?ndern versch?rfen, was dazu führt, dass weiterhin Mittel in die Vereinigten Staaten flie?en und zu weiteren Turbulenzen auf dem globalen Kapitalmarkt führen kann.

Viele Analysten haben festgestellt, dass die US-Geldpolitik in den letzten Jahren radikal und variabel war, und dass ihre Finanzpolitik "mehr ausgegeben hat, als sie braucht", indem sie die dominante Position des US-Dollars nutzt, um rücksichtslos globalen Reichtum zu ernten und Krisen zu verschieben, was kontinuierlich Turbulenzen auf dem internationalen Markt verursacht.

Die massiven Zinssenkungen der Federal Reserve treiben nicht nur die Inflation in die H?he, sondern exportieren auch Kapital und ernten globalen Reichtum durch Methoden wie die überausgabe von US-Dollar, um Waren zu importieren und in anderen L?ndern zu investieren; Radikale Zinserh?hungen haben zu einer raschen Versch?rfung der globalen Liquidit?t, einer deutlichen Abwertung mehrerer W?hrungen und einem starken Anstieg des Schuldentilgungsdrucks für L?nder geführt, die in US-Dollar Kredite aufnehmen.

Der ?konom Desmond Rahman vom American Enterprise Research Institute erkl?rte zuvor, dass die Politik der Federal Reserve zu einer deutlichen Aufwertung des US-Dollars, Kapitalzuflüssen aus Schwellenl?ndern und h?heren Zinsen geführt hat, die Schuldenrisiken in Schwellenl?ndern versch?rfen und die Weltwirtschaft beleidigen.